PTA基本面分析:
〖壹〗、PTA基本面分析：供需基本面 油价影响：近期油价难以提供PTA市场进一步的驱动动力。油价的波动通常会影响化工产品的成本 ，但当前油价对PTA市场的直接影响有限 。装置运行与开工率：华东一套360万吨的PTA装置已恢复正常运行 ，此前该装置以5成负荷运行 。
〖贰〗 、综上所述，PTA的基本面近来呈现供应趋紧 、需求旺盛、成本端支撑以及宏观情绪转暖等特点。这些因素共同作用下 ，PTA费用有望继续向上 。然而 ，需要注意的是，市场变化具有不确定性 ，投资者应密切关注市场动态和风险因素 ，做出理性的投资决策 。
〖叁〗 、PTA（精对苯二甲酸）的基本面分析主要围绕其供需关系 、原料成本、装置负荷及库存情况等方面展开。供需关系 供应端：近期PTA装置变动不多，但部分装置如逸盛大化225万吨 、中泰120万吨的负荷有所下降 ，导致PTA整体负荷调整至86% 。这表明供应端存在一定的收缩压力 。
〖肆〗 、费用随成本端和宏观情绪波动：整体来看 ，PTA基本面没有显著矛盾。当前PTA费用主要受到成本端（如PX和石脑油费用）和宏观情绪（如原油费用和地缘政治因素）的波动影响 。综上所述，PTA基本面当前呈现装置负荷调整、聚酯装置重启 、费用与成本变动 、供需关系与库存累积等特点 。
〖伍〗、PTA基本面分析：总体概述 近期PTA的基本面呈现出多因素交织的复杂态势。油价连续下行对PTA的成本端构成压力，而PX方面则因负荷上升、库存累积导致PXN持续压缩。同时 ，PTA工厂提负 、装置开工回升 ，但受仓单交割需求及北方寒潮影响，现货基差保持坚挺 。
炼化专题:一切从原油开始
供给端：美国上游勘探和开采进入洗牌阶段 ，炼化行业开工率较高 ，国内PX与PTA开工率基本维持在90%左右历史高位，美国炼化企业开工率约70%（含疫情影响） ，长远看国内大炼化企业向上弹性小 ，需求不振可能向下减少 。需求端：PTA下游服装企业开工率低 、库存高，复苏不明显。
催化裂化是最常用的生产汽油、柴油的生产工序 ，也是一般石油炼化企业最重要的生产环节 。它通过特定的工艺 ，将重质油转化为轻质油，以满足社会对轻质油的高需求 。 原料 主要原料：催化裂化一般是以减压馏分油和焦化蜡油为原料。
轻质油：包括汽油 、煤油 、柴油等 ，这些产品可直接用作燃料或进一步加工为其他化学品 。催化裂化、裂解制烯烃的原料：加氢裂化产品也可作为其他炼化工艺的原料 ，如催化裂化 、裂解制烯烃等 。 基本概念 加氢裂化属于石油加工过程的加氢路线，是在催化剂存在下从外界补入氢气以提高油品的氢碳比。
分离与精炼：油气进入分馏塔，根据其沸点不同进行分离 。如进入粗汽油塔和柴油汽提塔进行进一步精炼 ，生成汽油和柴油 。轻质烃处理：油气中的轻质烃进入液态烃处理环节 ，通过一系列塔和罐，最终形成液化气和液体丙烯 ，后者可进一步加工为聚丙烯。
催化裂化工艺以渣油和蜡油为主要原料 ，随着石油性质变化，现代炼化企业逐渐增加减压渣油和常压渣油的使用 。其产品结构包括：汽油占42% ，柴油占25% ，丙烯占8%，液化气占8% ，油浆占12% 。催化裂化的核心是通过催化剂作用 ，将重质油转化为轻质油，这是一种化学加工过程。
加氢精制 加氢精制一般是指对某些不能满足使用要求的石油产品通过加氢工艺进行再加工 ，使之达到规定的性能指标。 精制原料 含硫 、氧、氮等有害杂质较多的油品：主要包括汽油 、柴油 、煤油、润滑油 、石油蜡等 。
PTA底部逐步抬升,基本面向好功不可没
〖壹〗 、假设9月份PTA企业继续维持减量供应 ，整体市场在没有太多流通增量的情况下，PTA基本面或继续维持向好预期，去库格局将进一步支撑PTA费用 。
〖贰〗、“只从供需的角度看 ，第三季度行情比较乐观。需求端9月前不存在问题 ，从调研走访企业的情况看也明显好于年初市场对聚酯需求的预期 。”他说，9月份之前pta大概率还是去库存的周期 ，近来pta的库存也在比较低的水平 。此外 ，7—8月淡季不淡，而“金九银十 ”需求又会有一个旺季 ，但供应端到11月前都看不到明显的增量。
PTA:成本支撑仍然存在,短期TA继续下跌空间有限
〖壹〗、成本端支撑显著近期PTA加工费被压缩至300元/吨以内 ，进一步压缩空间有限 。原料费用（尤其是世界油价）对PTA期价影响较强，而世界油市多空博弈激烈 ，短期内预计维持高位宽幅震荡 ，为PTA成本端提供支撑 。
〖贰〗 、结论：PTA大厂检修将直接导致供应收缩，叠加聚酯及终端需求旺季来临 ，市场供需基本面显著好转 ，去库存逻辑成为短期费用支撑的核心因素。尽管成本端PX费用下跌带来一定拖累，但供应偏紧格局下，PTA费用下行空间有限 ，后续需关注检修计划执行情况及终端需求持续性 。
〖叁〗 、由于PTA费用剧烈波动且销售下滑 ，部分工厂有减产停产计划，聚酯整体负荷可能有所下降 。PTA加工费扩大到2400元/吨时 ，继续看涨空间受限。后期仍存在检修预期 ，PTA费用下跌空间有限，技术层面的第一支撑位5800将是短期限制PTA继续暴跌的重要支撑 。
〖肆〗、若原油费用回落 ，PTA成本支撑将减弱 ，需密切关注5月13日及后续油价走势 。利多与利空因素对冲利多因素：聚酯高开工（90.7%）支撑刚需；装置集中检修导致供应收缩；PTA加工区间低位，进一步下跌空间有限。
依朦看期货2017.9.6:PTA 、沥青晚市评论
PTA晚市评论装置检修与产能释放：9月仅虹港石化150万吨PTA装置检修14天 ，10 - 11月有几套装置检修 ，新增产能释放主要集中在四季度。这意味着短期内PTA供应受检修影响较小，而四季度产能集中释放可能使供应压力增大 。
